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万科A股票行情 000002万科A2019年业绩料增逾两成

admin 股市行情 2020-02-13 15:58:03
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  预测盈利同比增长25%

  我们预计公司2019 年全年归母净利润422 亿元,同比增长25%,基本符合市场一致预期。

  关注要点

  利润率维稳,业绩增长确定性高。我们预计公司2019 年营业收入同比增长29%;归母净利润率11%,与2018 年持平。往前看,考虑到公司已售未结资源充裕(截止2019 年3 季度末已售未结额6362 亿元,相当于2020 年中金预测收入的1.3 倍),我们认为公司2020/2021 年的业绩增长仍有韧性(预计2020~2021 年年化增长17%)。

  开年销售靓眼,全年销售有望冲击7000 亿元。公司公告1 月份合同销售面积334 万平方米,同比增长5%,销售额549 亿元,同比增长12%(Top5/10 房企同比下降6%/11%,克而瑞口径),对应销售均价同比上涨7%至16465 元/平方米。我们预计公司2020 年总可售货值约1 万亿元(2020 年新推8000 亿元,叠加旧货滚存2000亿元),全年有望实现销售额7000 亿元,对应同比增速11%。

  受疫情影响,1 季度拿地强度料偏弱,2 季度后有望集中把握补地窗口期。公司1 月份于上海、重庆等城市新增土储70 万平方米,同比下降75%,新增土储总成本同比下降69%至38 亿元,仅相当于同期销售额的7%(2019 年全年36%),拿地均价5482 元/平方米,相当于同期销售均价的33%(2019 年全年39%)。受新冠肺炎疫情影响,我们预计公司1 季度拿地强度整体趋弱;考虑到后续土地市场降温,我们认为公司2 季度将在现金流充裕的情况下积极寻找补库机会。
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